本稿では、Achmea、ASR、Athora、NN Groupの4社について、2025年の国際財務報告基準（International Financial Reporting Standards、IFRS）に基づく年次報告書の比較分析を行っています。本分析を通じて、IFRS基準の下で変化するオランダ生命保険業界の動向を理解しようとする関係者やアナリスト向けに、有益な知見をお届けします。
IFRS第9号およびIFRS第17号の適用後、3回目の報告年度となり、各社の財務諸表や主要業績指標の推移を観察しています。ミリマンは、100社を超える国際的金融機関の財務結果を収録した社内データベースを構築しており、特に保険事業およびIFRS第17号の下での（再）保険契約の評価に重点を置いています。このデータソースは、本稿で提示する分析における重要な基盤です。
本稿では、主に以下のトピックを取り上げています。
- 貸借対照表情報：再評価、CSM、リスク調整（RA）
- リスク調整：将来キャッシュフローの現在価値に対するRAの比率
- 主要業績指標：CSMの伸展、新契約CSM、保険サービス比率（グロスおよびネット）
- 帰属費用と総費用の比率：4社それぞれの水準
- 損失要素：期末時点および新契約に関する報告
- CSM、RA、および将来の見込み利益の蓄積額の変動：各指標の期首・期末残高およびその他の関連指標
- 包括資本：変動分析の構成要素および収益性
- ソルベンシーII自己資本およびソルベンシー比率：2024年末および2025年末時点の自己資本額、ソルベンシー資本要件（SCR）、SCRの構成要素、ならびにソルベンシー比率