本レポートは、株主価値の指標に関するミリマンの年次調査の概要をまとめたものであり、欧州の保険会社20社以上の2025年末開示情報に基づいています。本レポートでは、マクロ経済の不確実性の継続、長期化する高金利環境が、消費者需要、新契約高、保険契約者行動、資本創出、および株主への支払いに影響を及ぼし続けていることを踏まえ、一般開示情報から浮かび上がる主要な論点について考察しています。
まず、本調査ではソルベンシー・ベースの指標を取り上げ、対象企業の集計ベースで、2025年におけるソルベンシーII／英国ソルベンシー制度／SSTの自己資本の増減の内訳を示すとともに、近年の結果から読み取れる傾向や影響について分析しています。
また、本レポートでは初めて、サンプル企業を対象としたIFRS第17号ベースの価値指標の分析も示しています。これには、包括資本および将来の見込み利益の蓄積額の変動分析が含まれており、株主価値の開示におけるIFRS第17号指標の役割が高まっている点についても考察しています。
最後に、本レポートでは、欧州におけるソルベンシーIIの見直し、英国ソルベンシー制度の継続的進展、保険資本基準（ICS）、およびIFRS開示に関する動向など、株主価値報告または報告指標に影響を与える可能性がある主な規制動向について振り返ります。